ついに来週、FRB（米連邦準備制度理事会）が利下げに踏み切る見通しが濃厚になってきました。 ブルームバーグのエコノミスト調査によると、年内に少なくとも2回、多ければ3回の利下げが予想されています。 でも今回の利下げ、単なる景気対策では終わらないかもしれません──労働市場の軟化と政治的圧力が複雑に絡み合っているのです。

📊利下げの背景：雇用データが急変

• 8月の失業率：4.3%に上昇
• 雇用増加ペース：過去1年の平均が半減に下方修正
• FOMC（米連邦公開市場委員会）は7月時点で「堅調」としていたが、最新データがその見方に疑問を投げかける展開に
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INGのナイトリー氏：「FRBの使命は物価安定と最大雇用。今は雇用リスクが優勢」

🧠エコノミストの見通し

• 中央値予測：年内2回の利下げ
• 4割超：年内3回の利下げを予想
• FF金利先物市場：すでに3回利下げシナリオを織り込み済み
• 2026年6月までにFF金利上限は3.5%へ（現行より1ポイント下げ）

🗣政治の影：トランプ大統領の圧力

• 最大3ポイントの利下げ要求
• クックFRB理事の更迭を目指す法廷闘争
• 調査回答者の71%が政治的忠誠心による金融政策への影響を懸念

「FRBの独立性が損なわれれば、投資家の信頼も揺らぐ」 「インフレ圧力がある中での緩和は、スタグフレーションの引き金になりかねない」

📅注目のタイミング

• FOMC声明発表：米東部時間9月17日 午後2時
• パウエル議長の会見：同日 午後2時30分
• 声明では労働市場リスクが強調される見通し（回答者の約9割が予想）

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